PER

El valor del PER se calcula dividiendo el precio de la acción de una empresa determinada en el mercado bursátil entre el valor del beneficio neto anual después de impuestos de la empresa correspondiente entre en número de acciones que ha emitido. Dado que ésto último se corresponde con la definición del ratio BPA (beneficio por acción), el PER de una empresa se calcula dividiendo el precio de cada acción entre el BPA.

Ejemplo: La empresa X cotiza a 13,00 euros y el beneficio neto anual por acción es de 1,30 euros. En éste caso, su PER es de 10 (13,00/1,30).

Una empresa con un PER elevado puede significar que las expectativas del valor son más favorables y se basan en beneficios futuros (se prevé un crecimiento de éstos) o bien que la acción está sobrevalorada, y por tanto, es improbable que su cotización siga subiendo.

Una empresa con un PER bajo puede significar que la acción está infravalorada y podría aumentar su cotización a corto plazo (recorrido alcista).

Si la empresa tiene pérdidas, su PER será indeterminado. Aunque se puede calcular un PER negativo, por convención se asigna un PER indefinido a éstas empresas.

PER entre 0 y 10:

O bien la acción se encuentra infravalorada o los inversores creen que los beneficios de la empresa tienden al declive.

PER entre 10 y 17:

Para la gran mayoría de empresas, este valor de PER es el adecuado (i.e. retorno de inversión más beneficio estándar).

PER entre 17 y 25:

O bien la acción se encuentra sobrevalorada o los beneficios de la empresa han crecido desde que se publicaron los beneficios inmediatamente anteriores. También puede indicar que los inversores creen que en un futuro próximo los beneficios crecerán sustancialmente (véase especulación).

PER superior a 25:

Un PER de esta magnitud se puede deber a grandes expectativas de crecimiento de los beneficios futuros, o bien que la empresa se encuentra en el contexto de una burbuja financiera especulativa.

Al interpretar el PER de una empresa es importante compararlo con otras empresas de su mismo sector o mercado del valor, junto con las expectativas de desarrollo y beneficios.

Recordemos de entradas anteriores que los alquileres inmobiliarios andan por un PER de 20.

Dan Ariely

Segun Dan Ariely, profesor de psicología del consumo en el MIT. Las personas tendemos a sobrevalorar nuestras propiedades de una forma irracinal.

Ariely estudió el apego de unos estudiantes, que habian conseguido entradas para los partidos de los titulos nacionales de baloncesto y compararlo con el de los que no las habian conseguido.

Observo que quienes tenian una entrada, pedian un promedio de 2.400 dólares por ella, mientras que los que no la tenian (a pesar de haber pasasdo por el arduo proceso de intentar conseguirla), solamnete estaban dispuestos a pagar 170 dolares.

De hecho no hubo nadie dispuesto a vender su entrada a un precio que alguien estuviera dispuesto a aceptar.

Tras el estallido de la burbuja, quiza hubiera sido razonable una bajada mas rapida de los precios de la vivienda.

Pero los propietarios siguen teniendo una apreciación del valor de los inmuebles, superior a la del mercado.

Por esto, tambien, tendemos a aferrarnos a nuestros valores bulsatiles en cartera, aun cuando estos estan en caida libre.

Otra tendencia igualmente paradojica, es nuestra capacidad de apegarnos a las cosas que aun no son nuestras.

Hoy recibo una llamada de mi operador de telefonia movil. Me comunica que me va a enviar de manera completamente gratuita un adaptador de ADSL, para conectarme a internet desde cualquier lugar y que ademas me regala este servicio durante 30 dias.

El operador sabe que en esos 30 días, desarrollaré un sentido de apego hacia el objeto y seguramente, acabaré contratando el servicio.

Periodos de prueba y garantias de devolucion, son los medios que tiene el marqueting, para acabar convirtiendonos en coleccionistas de objetos inutiles.

Forrest Gump

Forrest Gump es una película cómico-dramática de 1994 basada en la novela del mismo nombre de 1986.

En una escena de la película, el protagonista, sentado en un banco y con cara de pánfilo, comenta a una mujer, que ha invertido parte de  los beneficios obtenidos mediante la cría de camarones, en una empresa llamada Apple. 

Si en 1994, cuando se estreno la película, a la salida del cine, hubiésemos comprado 10.000$ de acciones de esta empresa. Hoy podríamos véndelas por cerca de dos millones .


Entonces cotizaba a 10$ y hoy cotiza a 175$ la acción, lo que nos da una rentabilidad acumulada de 1.750 % o un TAE del 20% anual. 

La cuestión es ¿Que tipo de empresas pueden tener un comportamiento similar al que ha tenido Apple en el pasado, durante los próximos 15 o 20 años?

- Rentabilidad casi constante del 20% (hay que ver de donde venimos).

- La base tecnológica no es imprescindible, pero si la innovación.

- En cierto modo monopoliza una parte del mercado. (el de la tecnología sexy, de la que algún día hablaremos).

- Fuerte Imagen de marca.

Si no encuentra ninguna, siempre pueden uno buscar en Google.

Esref Armagan

Como algunos amigos sabréis, mi mujer está actualmente enseñando a dibujar a una niña ciega.


Para los escépticos dejo este emocionante vídeo:

Gangas

Aunque pueda parecer lo contrario, actualmente es realmente difícil encontrar buenos activos inmobiliarios a bajo precio, los que hay son ofrecidos a los clientes preferentes de la banca, antes de llegar al mercado.

Para entrar en este negocio usted deberá disponer de liquidez. Los bancos no dan financiación al inversor a no ser que el activo pertenezca a la propia entidad.

Si decide hablar con su banco, desconfíe, probablemente intentará colocarle adosados en una urbanización que parece un desierto, o bajo cubiertas a 10 Km del centro de una gran ciudad. Estos inmuebles están muy devaluados, nadie quiere ir a vivir allí.

Huya de la vivienda y de los polígonos industriales. Las presas mas deseadas son locales comerciales en el centro de las grandes ciudades, alquilados a negocios solventes y con rentas de entre el 6% y el 5%.

Últimamente varios grupos industriales han tenido que vender sus activos inmobiliarios para sobrevivir y poder salvar su actividad.

Estas operaciones son donde el comprador, si dispone de liquidez, puede adquirir buenos activos.

En este caso la mayoría de compradores son grupos familiares que no necesitan financiación, son realmente selectivos, buscan las mejores zonas y preferiblemente alquiladas.

En definitiva, busque inmuebles en buenas zonas, con alquiler asegurado y donde la renta pague en unos 20 años el valor del inmueble.

Google

Parece que Google esta realizando inversiones inmobiliarias con la ingente cantidad de dinero que tiene en caja.

Google acaba de hacerse con el antiguo edificio del Ayuntamiento de Nueva York, una operación por la que ha pagado dos mil millones de dólares.

El edificio ubicado en el 111 de la octava avenida esquina con la novena, ocupa una manzana entera, dispone de 18 plantas y una superficie cercana a los 270.000 metros cuadrados.

Se han pagado entorno a los 7.400 dólares por metro cuadrado del edificio, una cantidad no despreciable para el mercado inmobiliario actual norteamericano, pero muy lejos de los 16.100 dólares que se pagaba el metro cuadrado en Manhattan en el año 2007.

Google ha anunciado que ocupará el edificio, pero la mayor parte de la superficie será destinada al alquiler por otras empresas.

Según informa el New York Post, Google era uno de los muchos postores interesados, entre los que destacan fondos soberanos de Oriente Medio y Asia, entidades de Singapur, Chile, Argentina e Israel y alguna familia norteamericana.

Amortizando la hipoteca

Esta entrada va destinada a los afortunados que puedan destinar parte de sus ahorros a la amortización anticipada de su hipoteca.

En el caso de que un inmueble sea vivienda habitual y haya sido escriturado antes del 31 de diciembre de 2010 podemos beneficiarnos de la desgravacion fiscal correspondiente a la amortización (un 15% del capital amortizado, con un máximo de aportación de 9.015,18 € /año. La cantidad tope que devuelve Hacienda es de 1.352,18 €).

Si en una unidad familiar realizan la declaración del IRPF de forma separada, cada uno de ellos se puede deducir hasta un máximo de 9.015,18 €, es decir, un total de 18.030,36 €.

Sin embargo, si deciden realizar la declaración del IRPF de forma conjunta, el límite máximo a deducirse es de 9.000 €.

Hay que señalar que al beneficiarnos de esta desgravación no tributaremos por estos ingresos. Para poder batir esta rentabilidad por otros medios tendríamos que encontrar un producto que nos ofrezca un TAE cercano al 18% antes de impuestos.

Por otro lado, el riesgo de esta inversión es nulo, con lo que parece indiscutible que la amortización hasta llegar al limite de deducción es el mejor destino para nuestros ahorros.

Respecto al modo de amortización (plazo o cuota) y sobre la conveniencia de amortizar por encima de los 9.000€, esto dependerá de nuestra situación particular:

1) La cuota lleva mas del 30% de mis ingresos:

La hipoteca en este caso es buena idea bajar la cuota hasta estar mas deshaogados, despues podremos establecer otras estrategias.

2) La hipoteca tiene menos de 15 años de vida y la cuota no supera el 30% de mis ingresos:

En este caso habrá que analizar los intereses que pagamos al banco en un ejercicio fiscal y lo que vamos a desgravar en el IRPF.

Una forma rápida de estimar los intereses a abonar en el ejercicio es multiplicar el capital pendiente por el interés que estamos pagando:

Ejemplo:

100.000 € de capital pendiente

2,5 % de interés (euribor + diferencial)

pagaremos aproximadamente 2.500 € de intereses al año.

En el caso de un solo beneficiario desgravara 1.352,18 €.

Como el interés es mayor que la desgravación le convendrá amortizar en plazo y hacerlo incluso por encima de la aportación máxima deducible.

En caso contrario será mejor opción limitarse a la aportación máxima deducible y hacerlo reduciendo cuota.

3) Otras opciones

Si uno dispone de inversiónes que superan el interés que le cobra el banco por la hipoteca. Podrá elegir estas, en lugar de amortizar por encima del máximo deducible. Ha de tener en cuenta que hacienda se le llevara un 18% de las ganancias, con lo que tendremos que estar uno o dos puntos por encima del TAE de la hipoteca.

En cualquier caso siempre existe el riesgo de que el euribor suba y desbarate nuestros planes.

El motor Stirling

Estados Unidos acaba de dar luz verde a la construcción de la que será la mayor planta termosolar del mundo. Una gigantesca granja de paneles parabólicos con una potencia instalada de 1.000 MW que empezará a operar en 2013, en el desierto de Mojave.

La inversión inicial de este proyecto se estima en 4.330 millones de euros y podrá suministrar electricidad a 300.000 hogares.

La construcción empezará a final de año en una zona desértica a 350 kilómetros de Los Ángeles. La obra permitirá generar 1.066 empleos y la compañía estima que cuando esté terminada, se necesitarán 295 empleados con carácter permanente para hacerla funcionar.


Los generadores de la planta están compuestos por unos espejos parabolicos que concentran la radiación solar sobre un motor Stirling. Esta configuración ofrece un rendimiento superior a los paneles fotovoltaicos o a los sistemas de concentración tradicional, tanto en aprovechamiento energético, como en precio.


El motor stirling fue inventado y patentado por un clérigo escocés, Robert Stirling, en 1816. Es una máquina térmica, de pistón, de combustión externa, que mas tarde fue perfeccionada por su hermano ingeniero, James Stirling.

Exteriormente se ve como un cilindro metálico hermético, sobre el que se concentra la luz solar y que no precisa de mantenimiento.

Hasta el momento habia sido usado en submarinos nucleares y como generador de energía eléctrica en sondas espaciales.

La empresa española Renovalia Energy ha comenzado la instalación de unidades termosolares con tecnología Stirling proporcionada por la compañía norteamericana Infinia. La primera planta con esta tecnología en España tendrá 71 MW y está situada en Villarobledo, en la provincia de Albacete.

Los discos Stirling adoptados para los distintos proyectos de Renovalia poseen una potencia unitaria de 3KW. Su potencia de salida está garantizada en un mínimo del 80% en los primeros 25 años de uso. Tienen la capacidad de formar sistemas modulares, pudiéndose dimensionar el tamaño de las instalaciones en múltiplos de 1MW.